哀悼,中国经济周期之死

2019-09-12 19196人阅读,共44个回复 房地产经济周期
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经济商业周期,有时候被称为资本主义经济危机,大多数教科书中都认为是不好的现象。

其实不然。经济周期,应该是一个褒义词。

提高一个层次来看,经济的自然的周期性波动(包括衰退)利大于弊。经济发展的源动力来自个体的勇敢试错,这种试错得到金融体系的支持,呈现为金融现象。既然是试错,就会犯错,商业周期是犯错被纠正的宏观现象。当市场经济能够不受干预地运行、个人能够尽全力创新的时候,商业周期自然产生。它与市场经济创造发展的能力,是一体两面,无法分拆。

换言之,商业周期的前提,是市场经济的正常的、不受(过多)干预的运行;相反,如果有人对市场与经济运行施加强大的干预,商业周期自然不会正常呈现。

2012年之前,你如果用产能周期或者库存周期来分析中国经济,准确率可以轻松击败新财富宏观首席。2012年之后,库存周期不再神奇,效力日减,尤其2015年之后至今日,略近于无,其贡献的分析价值与带来的逻辑紊乱,差不多在同一个层级上。

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(2012年之后,尤其是2015年之后,生产物价指数与消费物价指数之间的关系被破坏,表征中国经济周期的逐步死亡)

何也?干预太多。房地产市场的调控与棚改货币化、消灭有效产能的去产能政策、金融创新与去杠杆、PPI的飙升与回落、毛艺斩的打打停停……四面八方之下,中国的美林时钟整成了电风扇,哪里去寻找健康的商业周期?“新周期”的鼓吹者自然也就成了小丑。

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(传说中的美林时钟)

既然连正常的经济周期都没了,就不要奢谈“三季度见底”、“四季度见底”之类的——有周期才能有明确的、干净的底部,连周期都没有,哪里来地底部?那么多的(强力、错误)干预之下,资源配置的错误一直被保持,能够产生的只能是抽搐般地政策刺激、进一步的紊乱与随后的长期下行压力。

大家爱谈的“人生发财靠康波”,也都散了吧。


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文章作者:刘海影

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