如松:紧急关口到了,该决断了!

2019-02-24 20444人阅读,共37个回复
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据央行近日公布的金融数据,1月份人民币贷款增加3.23万亿元,高于预期并刷新纪录;社会融资规模增量4.64万亿元,同步创新高。

1月末M2同比增速反弹至8.4%,比上月末高0.3个百分点,连续两个月小幅反弹;M1同比增速为0.4%,增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点,似乎可以用暴跌来形容。

每年1月份,人民币贷款数据都会出现峰值走势,这与中国的金融制度有关。但基于当时的经济基本面不同,带来的影响也不相同。


”放水“只能解决企业的生存问题


应该说,上述数据,与去年下半年以来的供需市场走势非常吻合。从去年下半年开始,房屋、汽车、电子等需求走弱,企业的资金链日趋紧张,对融资的需求迫切。

在这一特殊时期,央行和商业银行适应了企业的需要,提供了很大力度的支持:

对实体经济发放的人民币贷款3.57万亿元,同比多增8818亿元;

未贴现的银行承兑汇票增加3786亿元,同比多增2349亿元;

企业债券净融资4990亿元,同比多3768亿元;

地方政府专项债券净融资1088亿元,同比多1088亿元。

如此种种,目的都是希望缓解企业的资金链状况,帮助企业度过难关。

企业获得资金之后,去干什么?对这个问题给予准确的判断,就可以大致洞察资本市场的未来。

一方面,数据显示,M2有所反弹,这意味着潜在购买力的改善。

另一方面,居民和企业贷款也正在发生积极变化,居民部门贷款增加近1万亿元,同比多增700多亿元;企业部门新增贷款约2.58万亿,同比多增约8000亿元,其中,票据融资同比多增约4800亿元,是最大贡献。

某种程度上来说,这实际上是去年四季度开始政策制定者努力的结果,不仅央行决定实施降准,还努力推动企业贷款增长,缓解企业的债务问题和流动性。

要知道,企业债务问题之所以会加剧,然后现金流出现紧张,核心在于市场需求在变缓。央行”放水“缓解企业的流动性,只是解决了其生存问题,并没有解决市场问题和发展问题,如何稳定、扩张企业的市场才是问题的核心所在。

不过代表现实购买力的M1,情况则不甚乐观,去年10-12月和今年1月的M1同比增速分别为 2.7%、1.5%、1.5%,0.4%。上述数据的变化,显示去年四季度以来,现在购买力在加剧萎缩。

而一旦家庭的现实购买力萎缩,就会收紧对工业品的购买(因为工业品大多并不是必需品),从而导致PPI的加速下滑。

去年10-12月和今年1月的PPI数据分别是3.3%、2.7%、0.9%、0.1%,呈现出了跳水的走势,未来一旦PPI转负,工业领域就将进入通缩的状态,对就业、财政收入、企业债务和利润都会造成重大影响。

QQ截图20190224101703.jpg


稳定和扩张市场需求才是问题关键


那么,未来应该如何稳定和扩张市场需求呢?

办法有很多,比如强力压制资产价格,最典型的是房屋需求,因为人们持续购买房屋,就会背上越来越多的债务,导致其它领域的需求全面下滑。

再比如,对企业和家庭部门进行有力度的减税,优化企业和家庭部门的资产负债表。

而且,通常来讲,上述两种手段要同时进行才能起到比较好的效果。

基于以上因素,我判断,此番”放水“将有可能给资本市场带去方向不同的两种影响:

第一,如果能以有效的手段让需求稳定下来,无论对企业还是资本市场都是有益的,尤其是在M2连续两个月略有改善的情形下。

但另一方面,强力压制房屋市场、对企业和家庭部门实施有效的减税,自然会威胁到财政收支平衡问题。

此时,只能通过体制改革压缩财政支出,同时还要将财政支出向扶贫的方向倾斜,以利需求市场的稳定。

与此同时,对于那些不产生现金流的政府投资项目,需要进行甄别,防止政府的债务问题出现恶化,因为一旦恶化,势必将对需求产生进一步的冲击。而只有需求市场稳定,企业才能正常运营,才能创造信用。

所以,将央行释放的货币变成劳动者的收入,推动经济的稳定增长和资本市场的平稳,现在已经是刻不容缓的事情。

第二,如果不能通过有效的财政手段稳定并激活市场,这份数据对资本市场就会形成利空。

无法激活需求市场,企业虽然有了新增贷款,但依旧无法实现盈利,就会导致债务问题愈发严重,企业的价值下降,对资本市场形成压力。

当需求市场无法激活时,资金就不会去参与经营活动,而是去追逐价格。这样一来,CPI的压力就会逐渐加大,进而导致CPI与M1之间的裂口继续走向恶化,家庭部门进一步压制非必需品的购买,PPI进一步承压,企业的经营状况恶化,财政状况恶化。

同时,CPI与M1之间的裂口加大,还意味着家庭部门的投资能力下滑,资本市场承压,给资本市场带来利空因素。

所以,现如今真的是到了紧急关口。在未来,唯有通过积极的财政政策,来支持和稳定需求市场,才会给经济和资本市场带去正面效应。

做不到这一点的话,此番”放水“便只能在短期内利好股市,未来一旦CPI受刺激掉头上行(股市的猪肉股正在暴涨,似乎在预示着未来),无论经济、财政还是资本市场,都会加速恶化。

这当然是所有人都不愿意看到的事情,该决断了!


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文章作者:如松

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已有37位网友发表了看法:
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1L陈是 2019-02-24 09:35:15 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
拜读!但是,真正意义的改革相当于在自己身上动刀,这从来就不是、以后恐怕也不可能是LIU氓的选项!
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1L访客 2019-02-24 21:29:05 回复  Huawei SLAHuawei SLA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
@陈是 你说的对,看透了它们的本来面目。
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1L访客 2019-02-25 12:29:29 回复  Huawei RIOHuawei RIO Google Chrome 39.0.0.0Google Chrome 39.0.0.0
@陈是 弟兄,我这也有个意义求你帮我看看。随着人心中各种属物质的欲望越来越多且越来越发散,效果你现在已经看到了,结局也是你可以预见的,物质是极大丰富了,人心呢?美德匮乏了。什么是拯救?将你的心从属物质的欲望中收敛回来回到最适当的点,你的位置由你的心决定,你转化这个世界,物质收敛到适当了,人心无限美好了。你会发现更多真像,世界的走向由我们每个人的决定组成。我问自己什么才是改变世界呢?哦,先谦卑的认识自己。愿上帝祝福你。最后想说的就是紧急关头到了,该决断了。再不决断就要换字了。关,断,说我偏激吗?拭目以待,愿我们是承认事实的人。
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2L访客 2019-02-24 09:38:23 回复  Huawei FIGHuawei FIG MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
希望管理者们看到这篇文章。
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2L下课放学 2019-02-24 10:16:09 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 7.0.3WeChat 7.0.3
@访客 他们不用看也很清楚,只不过不想改罢了,子女二奶都在国外,把钱捞走就行了。
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2L访客 2019-02-25 11:27:10 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 72.0.3626.109Google Chrome 72.0.3626.109
@下课放学 难道大人们要为屁民服务,见过一帮牛人给一群弱智者服务吗?低能就的挨打。
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2L访客 2019-02-26 15:10:00 回复  Huawei RIOHuawei RIO Google Chrome 39.0.0.0Google Chrome 39.0.0.0
@下课放学 弟兄,这事不好说,按在下前面说的发散和收敛的理论,生命时间轨迹就是线,决定的时间点如果就是现在,我们又是否自愿放弃过度的属物质欲望,让心灵回归平静安稳呢?能放下过重的物质吗?愿上帝保守我们平安。
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3L访客 2019-02-24 09:49:00 回复  Android 5.1Android 5.1 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
通胀不来,债务如何出清,泡沫如何破灭,梦该醒了,被骗了太久了
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4L访客 2019-02-24 09:50:19 回复  Huawei FIGHuawei FIG MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
如松老师一直就关心着国家的一举一动。良言啊!
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5L蒙古天地任我行 2019-02-24 09:57:58 回复  Huawei NEM-AL10Huawei NEM-AL10 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
离开术的层面,从道的层面看问题吧!追根究底,是长痛还是短痛的问题!我不想说是亡※还是亡※的问题,因为太教条。我想说的是,大人是想站在百姓一边杀富济贫?还是站在权贵一边杀贫济富?千万不要成为可怜可恨的煤山“歪脖树”。
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5L访客 2019-02-24 10:49:03 回复  vivo Y85Avivo Y85A MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@蒙古天地任我行 有理。
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5L访客 2019-02-24 15:34:39 回复  Android 8.1.0Android 8.1.0 Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客 有什么理啊,他少说了一个选项,莎贫又莎富,看看啊云。
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6L访客 2019-02-24 10:02:22 回复  Huawei MHAHuawei MHA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
有您这样忧国忧民的专家学者,实乃国家之幸、**之幸!拜读且领悟了。谢谢!
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7L访客 2019-02-24 10:04:13 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 7.0.3WeChat 7.0.3
央行放的水即使变成老百姓的收入,老百姓也不一定会拿去消费,我觉得大部分人会拿去还房贷,因为居民部门的杠杆太高了!
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7L访客 2019-02-24 10:32:12 回复  Huawei FLAHuawei FLA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 普通老百姓拿得到么?
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7L访客 2019-02-24 12:42:34 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
@访客 你说的有道理,老百姓如果拿到放水的钱,第一选择不是消费,而是还房贷,减少债务压力。但,如果老百姓房贷压力减轻,又会导致房价暴力上涨,始终是一轮回。
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7L访客 2019-02-25 07:59:06 回复  Huawei TRTHuawei TRT Google Chrome 65.0.3325.109Google Chrome 65.0.3325.109
@访客 所以也说了,压制房产价格
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8L访客 2019-02-24 10:22:10 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
松哥辛苦了
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9L访客 2019-02-24 10:38:44 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.3.23WeChat 6.3.23
国务院怎么不请你?
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9L访客 2019-02-24 10:52:53 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 7.0.3WeChat 7.0.3
@访客 水平够吗?
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9L访客 2019-02-24 10:53:48 回复  Huawei COLHuawei COL MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 你俩就是二逼,有本事也写。
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9L访客 2019-02-25 12:21:09 回复  Huawei BLN-AL40Huawei BLN-AL40 MQQBrowser 8.1MQQBrowser 8.1
@访客 国务院那些人都有水平吗
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10L访客 2019-02-24 10:39:12 回复  Huawei DLI-AL10Huawei DLI-AL10 Google Chrome 37.0.0.0Google Chrome 37.0.0.0
不行啦!白天要上班 晚上还要追委内瑞拉 看刀客,要死啦!
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11L访客 2019-02-24 11:29:02 回复  Windows 10Windows 10 Edge 17.17134Edge 17.17134
力拔山兮气盖世,出不去的该准备家伙了,你死我活的乱世火拼即将到来
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12L访客 2019-02-24 11:31:27 回复  Meizu MX5Meizu MX5 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
我个叫花子都看懂了:
放水.让水流入企业而非股市
减税创收,真正为企业解难———激活开工
减税降负,真正为民生排忧———激活消费
为什么老爷不懂呢?
这、才是问题的关键。
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13L访客 2019-02-24 13:44:30 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
这回合大水救除了支撑各地方基建债券,主要利好央国企尤其是创汇能力强的外贸出口企业,也算是出口补贴的多种形式中的一种罢。指望能拖延折腾上一阵子...想法美好,可最终是物价消费通涨,企业产能通缩...温水煮青蛙,锈刀子割肉!
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14L访客 2019-02-24 14:43:31 回复  Windows 10Windows 10 Edge 17.17134Edge 17.17134
额的神呐,指望这帮沟日的屠匪幡然悔悟,太阳要从西边出来了咯
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15L访客 2019-02-24 17:58:44 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 63.0.3239.132Google Chrome 63.0.3239.132
感谢先生的启蒙与劳作(新年) :谢谢各楼的思维 。 金融使用大计量抗生素;控制症状与病发症 。定不乐观! 然大势所趋;“取与舍”或进入。 布下大的“因”只等巨大的“果” 。
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16L访客 2019-02-24 19:10:48 回复  Samsung N9005Samsung N9005 Google Chrome 33.0.1750.517Google Chrome 33.0.1750.517
企业投资越大,亏损越多,税收还必须创新高,怎么破
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17L访客 2019-02-24 19:11:42 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 7.0.3WeChat 7.0.3
决断个毛 脚踩西瓜皮 滑哪儿算哪儿了
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18L访客 2019-02-24 21:37:36 回复  Samsung I9500Samsung I9500 UC Browser 12.2.9.1009UC Browser 12.2.9.1009
主要是救正负债吧,一路走到黑的节奏
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19L访客 2019-02-25 08:31:21 回复  Meizu M6 NoteMeizu M6 Note Baidu Browser 7.18.21.0Baidu Browser 7.18.21.0
正服永远都是优先考虑他们的铜制**,凡事有威胁的一律先消除掉,再考虑其他的
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20L访客 2019-02-25 08:57:25 回复  Android 8.0Android 8.0 Google Chrome 43.0.2357.134Google Chrome 43.0.2357.134
胆子太小,裁点公务员,事业编,吃皇粮的,很快就有钱了。
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21L访客 2019-02-25 12:24:26 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
穷的越穷,富的越富,且过国移民,这世道。自然规律它们都能打破,蒋先生,你看委内,和你一个样吗?
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22L访客 2019-02-26 23:24:44 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
好文,慧律又涨了,什么节奏,几多意思求解,
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22L访客 2019-02-27 11:13:35 回复  Samsung I9500Samsung I9500 UC Browser 12.2.9.1009UC Browser 12.2.9.1009
@访客 稳定慧律是米帝的要求吧,大国:我TM升值。米帝:V587
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23L访客 2019-03-20 04:36:18 回复  Android 5.1Android 5.1 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
“二高”对歪会流动的解释。????????谁给解释一下

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